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匯市周評:疫情和貿易局勢推升避險需求,美元和日元齊齊攀升

2020-01-26 11:28:50 來源:亞匯網 作者:章天 打印 字號:  

   周六(1月25日)當周美元指數維持震蕩攀升的格局,良好美國經濟前景預期和避險需求支撐美元,貿易局勢和疫情成為市場關注的焦點。其他貨幣方面,歐洲央行鴿派基調試壓歐元,英國脫歐樂觀情緒支撐英鎊,加拿大央行鴿派基調重挫加元,澳大利亞山火繼續給澳元壓力。

   下周中國市場將會進入春節假期,但國際市場上主要品種仍然正常交易。根據以往的經驗,中國春節假期之前市場波動幅度反而可能會放大,投資者更要保持謹慎,不要放大自己頭寸的敞口;久嫦⑸,下周美聯儲和英國央行都會公布利率決議,全球貿易、中東局勢等事件仍可能成為市場炒作的焦點。接下來,我們為大家解讀本周外匯市場的幾個主要品種的走勢,以期能夠更好地把握未來行情。

   美元


   美元指數本周維持震蕩上行,良好的美國經濟前景和避險需求支撐美元,但美聯儲放寬政策預期升溫又限制美元升勢。

   市場對美國經濟前景預期良好。白宮高級經濟顧問庫德洛Larry Kudlow本周指出,2020年美國GDP增長至少應達到3%。

   庫德洛指出,這是一個漫長的周期,在特朗普時代基本上是一個小型的上升周期。經濟增長率從1.5%增長到2%,我們將其維持在接近4%的水平,然后美聯儲收緊政策。

   庫德洛補充稱,“現在經濟增長降至2.5%至3%。但我正看到更快的增長:我認為今年經濟將增長3%,貿易協議將有所幫助,美聯儲改變了政策,這非常非常重要!

   隨著兩項新的重大貿易協議和對2020年全球復蘇的新預測,市場情緒似乎正在改善。

   本月初發布的更強勁的制造業和貿易數據表明,美國經濟在2019年結束時表現良好,第四季度經濟預計將增長2%以上。盡管這比2018年的2.9%增長有所放緩,但2%的增長仍表明十年之久的擴張勢頭將持續到2020年。

   此外,本周亞洲疫情導致避險升溫,股市出現回落,而美元作為避險品種也受到投資者追捧。

   不過本周特朗普總統對美聯儲的抨擊,使得投資者對美聯儲方框政策的預期升溫。美國總統唐納德·特朗普再次批評美聯儲,表示為了給美國的債務再融資,他希望利率下降。特朗普在瑞士達沃斯接受采訪時說,德國和“其他國家”以一種“正面的方式”實行負利率。

   特朗普明確指出,“我希望利率降低的,坦率地說原因之一就是,我想為債務再融資并還清債務!

   特朗普在談到美國GDP時表示,“如果美聯儲沒有大幅加息,我認為GDP將接近4%。而且道瓊斯指數可能會再增加5000至10000點。但是當美聯儲提高利率時,他們成為了股市的殺手。這是一個大錯誤!

   特朗普認為,如果美聯儲在2019年降息三次之前沒有如此迅速地加息,那么股市將甚至高于已經創紀錄的高點。

   對于美元的未來走勢前景。法國巴黎銀行資產管理公司外匯業務主管波賈利耶夫認為,美元的強勢很快就要到頭了。他押注美元兌歐元、日元和澳元將會下跌,因這些國家地區經濟增長加速,且央行都有收縮貨幣政策的傾向,而美聯儲目前仍毫無作為,甚至可能被迫放寬政策。

   歐元

   歐元兌美元維持震蕩下行,歐洲央行維穩政策,并預計利率將維持在當前或者更低水平。

   本周歐洲央行公布最新的利率決議成為市場關注的焦點,而歐洲央行維穩政策基本符合預期。不過行長拉加德在新聞發布會上預計利率將維持在當前或者更低水平,給歐元帶來一些壓力。

   在歐洲央行的會議上,管委會決定將存款利率維持在-0.5%不變,將每月購買債券的速度保持在200億歐元(220億美元),符合經濟學家的預期。歐洲央行決策層重申承諾,借貸成本將保持在當前或更低水平,直至通脹前景“穩健”地向央行的目標水平靠攏。量化寬松將“持續必要長的時間”。

   歐洲央行聲明稱,利率將維持在當前水平或更低水平,直至通脹率接近預設目標。歐洲央行稱將在加息前不久停止購債,將在首次加息后持續再投資計劃。

   拉加德在會后的新聞發布會上表示,高度寬松的貨幣政策立場仍需要維持一段時間,如有需要歐洲央行準備好調整所有工具。 對低利率感到擔憂。更愿意有更高的增速和更高的利率。如果經濟增速沒有提高,我們必須決定想要操作收益率曲線的哪一部分,并決定使用哪種工具。

   另外,拉加德透露歐洲央行不會提前排除或者預計戰略評估的結果。歐洲央行將遵守當前的策略,直至定好新策略,希望聽取市場對戰略評估的期待。央行將評估如何測量通脹以及如何進行溝通,對貨幣政策的戰略評估在該結束的時候就會結束,預計評估將會持續一年。

   BK資產管理外匯策略師Kathy Lien稱,歐洲央行目前正在進行政策評估,可能會在17年來首次改變其通脹目標,可能對歐元產生巨大影響。荷蘭國際銀行認為,歐洲央行將引入一個新的通脹目標,大約2%。

   凱投宏觀此前預計,由于貿易不確定性等下行風險,歐洲央行將從3月開始降息3次,每次降息10個基點,并會在6月加大量化寬松的規模。預計歐洲政府債券收益率將下跌,歐元兌美元可能將下挫至1.05。

   另外,對歐洲經濟前景的擔憂情緒也升溫。德國央行周一表示,受出口放緩影響,預計德國經濟去年的增長速度為歐元區債務危機以來最慢,國內經濟增長只能部分抵消出口放緩的影響。

   德國央行估計,去年德國經濟僅增長0.6%,這將是自2013年以來最糟糕的一年。2013年,歐元區剛剛開始擺脫幾乎拖垮歐元的債務危機。

   德國央行表示,由于出口和資本投資受到影響,德國的制造業“在廣泛領域出現大幅下滑”。制造業是德國近年來經濟出現繁榮景象的支柱產業。

   英鎊

   英鎊兌美元本周維持震蕩攀升,市場淡化英國央行降息壓力,對英國脫歐的情緒更加樂觀。

   市場淡化英國央行降息的壓力。最新的調查顯示,英國制造業樂觀情緒達到近六年來最高水平,進一步顯示英國大選后出現經濟增長跡象,英國央行1月降息概率跌破50%。

   英國央行1月降息前景又發生了轉折,此前有報告顯示英國制造商的樂觀情緒飆升,導致市場體現的降息概率降至50%以下。

   英國工業聯合會報告表明,英國首相約翰遜上個月的決定性選舉獲勝使市場情緒在截至1月底的三個月中獲得了歷史上最大幅度的提升,使得該組織的指標達到了2014年以來的最高水平。

   天達資產管理首席經濟學家Philip Shaw表示,“這些數據證實了其它調查結果和民間證據,表明自去年12月大選以來,經濟增長加速!

   接受外媒訪查的68位經濟學家中,60位認為英國央行下周不會降息,而是將靜觀樂觀情緒的改善在未來數月對整體經濟將產生何種影響。

   CBI副首席經濟學家Anna Leach表示,“如果我們要鞏固英國制造商樂觀情緒的反彈,英國和歐盟就必須達成一項支持該行業增長的貿易協議!

   此外市場對英國脫歐的情緒更加樂觀。本周脫歐協議終獲議會通過,交由英女王簽字生效,英國將月底離開歐盟。

   約翰遜的脫歐協議在議會闖過了最后一道障礙,這場自四年前公投脫歐以來導致英國政壇幾近癱瘓的政治危機終于將走向終點。

   脫歐法案的通過證明約翰遜上月提前選舉的豪賭行為做對了。其領導的政黨在下議院中擁有80個席位,占據多數黨地位,這意味著他可以對上議院中親歐盟議員的反對置之不理,從而打破令其前任特蕾莎梅去年下臺的政治僵局。

   不過此后,英國將進入過渡期,預計會持續到今年年底,在此期間,英國將繼續受歐盟法律的約束,直到與歐盟其余27個成員國談判達成新的貿易協議。

   約翰遜將歐盟與英國達成協議的最后期限定在12月31日,財政大臣Sajid Javid認為這個時間表太緊張。

   另外,國際貨幣基金組織也對英國經濟表達了樂觀的觀點。國際基金組織本周表示,英國經濟將在退歐后的頭兩年表現超過歐元區。根據IMF的預計,英國的經濟增長在2019年連續第三年超過歐元區。

   而英鎊對1月31日英國脫歐之后的形勢發展仍很敏感,而且貝利(Andrew Bailey)下個月將接替卡尼擔任英國央行行長,也是潛在不確定性的一大來源。

   據EPFR數據,自2016年英國公投退出歐盟以來,投資者大多都避開英國,從英國股市撤走了約300億美元。在債市籌資的企業也背負了一項“脫歐溢價”。

   不過脫歐進展令人感到寬慰,達成了政治上的協議,且承諾要就貿易協議展開會談,這正激勵一些投資者在其國際投資配比中重新投資英國資產。而且英國降息將會進一步提升這些資產的魅力,抵消對英鎊的影響。

   更重要的是,3月11日的預算案應該會拿出一些重大的財政刺激措施。政府已承諾公共服務支出增加規模將是15年來最大,并計劃將年產出的3%用于基礎設施建設,這幾乎是歷史平均水平的兩倍。

   對于英鎊后市前景,道明證券策略分析主管Ned Rumpeltin預期,由英國大選帶動的英鎊樂觀氣氛,終將被一波回歸冷靜的重新評估予以鈍化。 雖然我們很容易看出最近幾個月利率及匯率市場之間的關系大為減弱,但我們不認為英鎊還能完全無視英國央行貨幣政策訊號很久。

   日元

   美元兌日元本周出現較大幅度回落,疫情的影響激發亞洲市場避險情緒,推升避險日元。

   投資者對于新型冠狀病毒的蔓延情況越發焦慮,目前中國正面臨春節出行高峰。外匯交易員稱,客戶們在做空美元/日元以防形勢惡化。

   交易員稱,市場繼續關注新型冠狀病毒疫情,預計節后仍將保持謹慎情緒;若疫情繼續擴散,匯市避險情緒可能急升。

   澳洲國民銀行資深外匯策略師Rodrigo Catril說,“中國努力保持透明度讓市場釋然,但我們猜想短期內市場主調可能仍是維持審慎。中國是否已設法控制疫情,目前仍有待觀察,特別是考慮到假期將至!

   CMC Markets駐悉尼首席市場策略師Michael McCarthy稱,“市場正表達出對增長前景的擔憂。冠狀病毒疫情引發一些審慎情緒。目前沒有理由預期會出現全球疫病流行,但金融市場出現一些重新定價!

   日本央行本周公布了最新的利率決議,但決議并沒有對市場帶來太多的影響。日本央行本周二維持貨幣政策穩定,并略微調升經濟增長預估,因政府出臺刺激舉措、而且有關全球前景的悲觀情緒消退,該央行承受加碼刺激的壓力減輕。

   日本央行還暗示對全球經濟持謹慎樂觀看法,稱圍繞經濟前景的各項風險已經“有所減輕”。

   日本央行維持利率前瞻指引不變,稱只要有必要利率就會維持在當前或更低水平,以防失去實現2%物價目標的動能。

   日本央行在季度報告中上修4月開始的財年經濟成長預估至0.9%,10月時預估為成長0.7%,受政府財政刺激計劃的提振。

   日本央行行長黑田東彥周二沒有排除討論調整前瞻性指引的可能性,但對此設置了相當高的門檻。

   黑田東彥在新聞發布會上指出,“如果風險大幅降低,且經濟增長比我們現在預期的要快的多,那么就可以討論重新審議。目前,基于我們目前的成長和物價預測,維持我們的政策立場是適當的!

   不過很多日本央行決策者認為,與其他的承諾相比,日本央行的利率指引顯得更為軟化。日本央行此前曾表示將持續擴大印鈔,直到通脹率超過2%。

   加元

   美元兌加元本周大幅攀升,加拿大央行維穩政策,但表達對經濟放緩的擔憂,油價下跌也側面打壓加元。

   本周加拿大央行維持利率不變,但表達了對經濟放緩程度超過預期的擔憂,這表明官員們對長達一年的利率停滯狀態越來越沒有信心。

   分析認為,去年年底的加拿大國內經濟疲軟已經蔓延到了2020年,甚至可能會持續下去。分析師們還提高了對經濟疲軟的估計,并放棄了有關當前利率是適當的說法。

   市場認為,加拿大央行本周的聲明為未來的降息行動打開大門。

   加拿大政策制定者在聲明中表示,“在決定央行政策利率的未來走向時,央行管理委員會將密切關注近期的增長放緩是否比預測的更為持久。在評估收到的數據時,央行將特別關注消費者支出,房地產市場和商業投資的發展!

   投資者提高對加拿大2020年降息的押注,認為到12月前100%會有一次降息行動。

   自加拿大央行去年10月發布上一份季度預測以來,該行基調的轉變反映了同期內增長風險正從全球轉向國內。盡管3個月前,加拿大央行還在強調加拿大應對不斷上升的國際風險的韌性,但自那以來,加拿大國內的經濟擔憂已成為人們關注的焦點。

   加拿大央行修正了短期增長預測,以反映令人失望的數據。加拿大央行擔心全球經濟疲軟可能正蔓延至家庭,對國內支出的影響超過預期。

   加拿大央行似乎也正在接受這樣一種想法,即推動經濟放緩的可能是一些潛在根本因素,而不是暫時因素。

   盡管指出罷工、惡劣天氣和庫存調整等特殊因素也發揮了作用,但加拿大央行也承認,數據疲弱可能是全球經濟疲弱對加拿大的影響大于此前預期,以及其他令消費者更加謹慎的因素。

   CIBC分析師評論指出,“由于接近完全就業以及2%的通脹目標,加拿大央行行長波洛茲的講話較為輕松,但加拿大央行現在可能會開始擔心采取行動的緊迫性。加拿大央行在聲明中表示,將‘密切關注’經濟數據,尤其是消費、房地產市場以及企業投資等板塊!

   該行分析師補充道:“我們依然相信,隨著未來數月內失業率的回升,加拿大央行對消費表現的信心將面臨挑戰,有可能會在4月會議上降息25個基點。短期利率的上揚和加元的走低已經展現出決議較預期更加鴿派!

   澳元

   澳元兌美元本周維持相對震蕩的走勢,澳洲就業數據表現良好但山火依然對經濟帶來嚴重影響。

   本周澳洲公布的就業數據表現良好,支撐澳元。本周澳洲公布就業數據顯示失業率意外下滑,削弱市場對2月降息的預期。澳洲統計局周四公布,澳大利亞12月就業人數增長28,900,增幅超過了經濟學家預估的10000。12月失業率降至九個月低點5.1%,因新增更多就業崗位,同時就業參與率持穩于66%。

   西太平洋銀行駐悉尼的高級外匯策略師Sean Callow稱,“該報告是澳元一段時間以來的最大利好之一,把2月份降息可能性從約60%砍至近30%,目前,澳元交叉匯率應該會表現出色,兌美元匯率可能達到0.69關口!

   本周澳洲山火的憂慮有所緩和,這一點可能也是限制澳元進一步下跌的因素。

   據報道,隨著暴雨澆熄了澳大利亞部分林火,當局開始著手災后重建。當地時間19日,澳聯邦政府宣布,初步撥款7600萬澳元重振旅游業。

   19日,澳總理莫里森和旅游部長伯明翰發表聯合聲明說,林火對澳大利亞旅游業的國際聲譽,造成了歷來最嚴重的打擊。伯明翰說:“旅游業是澳大利亞眾多社區的命脈,協助吸引人們重回這些社區,對我們來說至關重要!

   根據澳大利亞旅游業相關組織的估計,林火至今已經導致旅游業損失了近10億澳元,到2020年底的損失額甚至可能達到45億澳元。

   被林火燒毀的面積,已經相當于三分之一個德國的面積。所幸澳大利亞多地最近開始下大雨,使東岸和南岸的林火數量,數月來首次減少到少于100處,然而暴雨也在多個地區引發水災和土崩。

   氣象專家預測,澳大利亞東南部這兩天還會降雨,有助消防隊澆滅火勢。維州氣象人員納拉莫爾就認為,維州將迎來很多個月來最潮濕的兩天。

   澳新銀行預計,未來十年澳大利亞經濟趨勢增長為2.0%-2.5%,低于澳洲聯儲和澳大利亞財政部預期,澳洲經濟增長放緩主因是生產率下降,至少一定程度具有全球效應,但還有一個內在因素,即澳洲非礦業商業投資減少;至關重要的是,不一定要被動接近澳洲經濟增長趨勢放緩,若是國內因素導致經濟增長放緩,那么可采取相應政策予以調整,具體而言,政策重點應放在增加投資上。

   花旗分析師表示:“2019-20年的大火對當地經濟存在負面影響,消費支出和投資預計會暫時下滑,不過之后有望逐步恢復。我們的分析師預期大火可能會對2019年第四季度以及2020年第一季度的澳大利亞GDP產生0.25個百分點的萎縮影響,不過全年來講,每個季度平均的負面影響僅略高于0.1%!

   花旗分析師指出:“而通脹也將會受到暫時性的影響,食品價格的臨時上漲在所難免,但不會持久。預計短線澳大利亞通脹將會因此上升0.3個百分點!

   花旗分析師補充道:“我們預計澳洲聯儲仍將在2月會議上降息25個基點,因通脹的短線波動以及失業率維持5.2%的高位!


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關鍵詞: 歐元 美元 澳元 英鎊 經濟數據


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